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全产业链布局新天然气迎大发展

来源:上海证券报 2020-05-21 09:07中投投资咨询网 A-A+

京东方配资   继新一轮西部大开发政策提出优化能源供需结构之后,5月18日,《中共中央国务院配资公司 新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》(以下简称《意见》)再次指出支持民营企业改革发展,推进自然垄断行业改革,加快实现竞争性环节市场化。

京东方配资  在这一指导方向下,极具市场竞争力的新疆城市燃气龙头新天然气(603393.SH)或将脱颖而出。公司已经建成了从气源到输送再到销售的全产业链条,业务体系完善,在2019年实现扣非净利润同比增长100.29%,并通过优秀的内部治理降低了管理费用和财务费用,在今年一季度实现扣非净利润逆势增长8.99%。

  打破垄断

  激发能源行业市场经济活力

  这次《意见》的提出意味着我国天然气市场化改革将不断深入。《意见》指出,支持民营企业改革发展,培育更多充满活力的市场主体。其中特别指出“稳步推进自然垄断行业改革”,具体包括推进油气管网对市场主体公平开放,适时放开天然气气源和销售价格,健全竞争性油气流通市场。

京东方配资  此次《意见》明确的天然气市场化机制,不单是促进我国天然气清洁能源的使用,更是从全产业链促进民营机构在天然气领域的参与度和运营效率提升,在“管住中间、放开两头”的油气改革背景下,特别是对于产业链条完善的天然气生产和销售企业放松了手脚。

  迎新格局

京东方配资  天然气市场机制改革指明道路

  推进西部大开发相关政策指出:加快煤层气等勘探开发利用;建设一批石油天然气生产基地;继续加强油气支线、终端管网建设;构建多层次天然气储备体系,在符合条件的地区加快建立地下储气库。一系列举措为新格局下的天然气市场机制改革指明了道路方向。

  天然气产业链主要包括上游气源、中游储运和下游分销环节。长期以来,国内天然气通过国家发改委发布的《中央定价目录》进行管控,尚未形成市场化体系。在持续不断的政策推动下,天然气市场机制改革总体向着引入民营机构参与,放开传统上由“三桶油”把控的管道建设运输的方式和价格,适时适度放开采购和销售价格。

  随着《意见》出台,各类原先提出的指导意见和具体实施政策有望加快落地。其中,油气管网对市场主体公平开放,意味着现在由“三桶油”实际垄断的干线、省际、省内输气网络更易于使用,甚至能够引进民营企业参与输气管网建设。

  适时放开天然气气源和销售价格,在输气管网放开使用的基础上,一个由市场自发形成、政府在特殊情况下加以调控的市场价格,将大大促进天然气这种清洁高效能源的使用普及,并在气源生产销售价格和终端销售价格环节上为参与的企业带来收益提升的预期。

  能源消费结构调整

  燃气业务长期增长

京东方配资  在我国不断推进煤改气的大背景下,天然气内需市场需求稳步增长。

京东方配资  中信建投认为,国内天然气消费未来几年仍将维持10%——15%的中高速增长,天然气行业增长具有长期确定性。

  数据显示,2020年4月天然气表观消费量升幅扩大至3.8%,城燃气量增长15.8%。中金公司预测,2020年2季度城燃毛差预计创下近年高位,而发改委也已经在新一版的《中央定价目录》中放松工业用气价格。

  目前,我国天然气管网系统严重不足,急需通过市场定价调配资源,加强新管网项目建设和现有管网的高效使用。天然气管输费用市场化将使得输气成本降低,从而降低终端销售价格,提升天然气用量,同时保证上游开采和中游门站价格。

  作为新疆天然气龙头企业,新天然气拥有运营管道长度963公里,调配站22座、加气站27座,服务人口超30万户,市场占有率超过10%;为新疆的乌鲁木齐市米东区、高新区等8个市从事城市燃气京东方配资业务,在“新时代”下燃气运营业务充分获益于燃气用量上升而毛利差基本不变的局面。

  新天然气曾表示,将在稳定本地民用和工业用气基础上积极开拓市场,实现增产、增销。凭借中游管道和下游销售市场的经验,公司除了能够充分享受城燃业务终端销售价格提振的预期之外,有望凭借过硬的建设与运营能力参与将来独立出来的输气管网建设项目,进一步扩大管网业务。

  天然气改革逐渐深入

  产业链齐备竞争力显现

  为了降低天然气对外依存度,鼓励国内油气勘探与开采,增加自主供给,保证国家能源安全,2018年9月,《国务院配资公司 促进天然气协调稳定发展的若干意见》首次从上游增产增供、中游基础设施配套、下游市场建设以及应急保障体系完善等各方面进行了全面部署。

  按照“十三五”规划,2020年我国天然气产量将达2070亿方(常规天然气1670亿方,页岩气300亿方,煤层气100亿方),2018——2020年行业复合增长率为13.65%。但目前来看,国内开采增速低于规划方案要求,而对外依存度持续提升,2019年进口天然气1329.92亿方,同比增加7.1%。

  新天然气在2018年收购亚美能源(02686.HK)后取得后者位于山西晋城的潘庄、马必2个项目的煤层气开发资源。潘庄区块在2019年度取得了销售价格和产销量同时增加,年内共完成钻井99口,总产量提升了21.78%至8.59亿立方米,销售价格也由每立方米1.67元小幅增加至1.69元,也为亚美能源在2019年带来了2.19亿元的补贴收入和1.27亿元的增值税退税。与中石油合作的马必区块仍处于先导性生产阶段,预期2020年完成0.72亿立方米规划产能,相较于10亿立方米的设计产能仍有十余倍的增长空间。

  新天然气于5月6日公告增持亚美能源股份至51.65%,为将来进一步控股气源业务铺平了道路。公司的煤层气业务将受益于降低对外气源依存度、国家加大对非常规天然气财政补贴力度的政策;同时,全国管网加快建设及接入便利的大背景将带来充分的天然气销售渠道扩展空间,在气体开采以产定销的行业生产方式下,新天然气京东方配资尚待发挥的气源产能将迎来巨大的增产空间。

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